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，總統大選後會有轉機嗎？(本報系資料照片)

二○一六年新春開年即讓市場心驚膽跳，

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，首周全球市場蒸發二．三兆美元市值，

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，第二周稍回穩，

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，但美股又告重挫創今年新低領跌，

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，迫使台股也在猴年未到即遭「潑猴」撒野，外資砍殺現貨逾五五五億元（至十四日止），指數從八三三八點砍至七六六二低點，跌幅逾八．一％，新台幣也貶至三三．六五元，貶幅近一．八％，股匯同步下跌與走貶，有機會在元月十六日總統立委大選之後看到轉折的契機嗎？其實，新年迄今的市場動盪災禍來源，就是筆者在一八六三期去年底封關時所提示的各項國際變數中，出現中國股匯再驚魂及沙伊交惡下油價持續跌破三○美元的雙震央共震效應所致，市場短中期波動仍深受此雙震央何時止震所左右，尤其市場心理已近臨界點，似不宜輕忽之。低油價的通縮預期心理先來看由市場力量共同決定的油價走勢，仍以紐約西德州輕原油（ＷＴＩ）的波動為指標，已跌入預期的三一美元上下五％的首道關卡，未強彈站穩二○日及六○日線或三四．五美元之上，仍有再向第二道底區關卡二五美元上下五％的探底壓力（考驗沙國生產成本是否願意減產），至於二○美元附近或以下的超低底區，則取決於美國的政治戰略與頁岩油業者的財務應付能耐了。只要沙國主導的ＯＰＥＣ會員國不願減產，俄羅斯為應付一桶五○美元財政支出目標價也無意減產，美國對中東戰略不改或對俄態度不改，則政治風險及產能過剩的雙重利空對油價趨勢向下的空頭循環，就難有扭轉的契機可言。一旦油價正式跌入三二～二四美元的區間內，對於能源礦業等高收益債殖利率在十二～十六％盤旋再創新高的市場風險飆升恐不能坐視，這會使垃圾債泡沫爆破的殺傷力擴散，並波及到實體經濟的復甦力道。另一方面，過低油價所帶來的通縮預期心理、經濟再向下沈淪的看法、油國主權基金的資產變現、油元與美元聯繫匯率可能廢除的不穩定性發展，皆是要加以觀察的。而挪威克朗及新加坡幣的走貶趨勢，可視為油國主權基金的變現壓力指標，何時止貶轉折具有參考指標地位。至於另一大震央中國人民幣走貶及陸股再探底的利空壓力，由於其有人行坐鎮及國家隊抄底的人為干預變數，隨時可能有轉折出現，但須審視是否為趨勢轉折的有效訊號，以免為短期現象所蒙騙。若從去年八月人民幣離岸價ＣＮＨ當月最大貶幅六％左右（六．二二～六．五九四三元）來看，元月最低貶至六．七五六六元，較去年底六．五六六四元僅貶值二．九％左右，人行出手干預似是貶速太快，而非已到滿足點的手法，真正止貶須見官價ＣＮＹ在六．五六元上下○．○四元的下限區波動且升破下限價，否則仍有年度貶幅五％左右的預期心理存在，即六．七八～六．八二元左右的目標官價仍未消除，ＣＮＨ六．七六元前已有價格發現的指標性，六．八二～七元或是底限區，目前只是前哨戰而已！人民幣貶勢尚未走完畢竟，中國ＧＤＰ目標軸心下移至六．五三％或以下，名目ＧＤＰ劇降未強力止穩，ＰＭＩ還在五○以下游走，去年外匯存底大減五一二七億美元降至三．三三○三兆美元，離前年高峰已減少逾六千六百億美元，外流趨勢未強力止流，日前喊出會死守三兆美元大關，也換了人行外匯操盤手，這是人民幣升貶趨勢轉折的核心變數，至於參考一籃子貨幣的ＣＦＥＴＳ匯率指數權重，雖是美元二六％、歐元二一％、日圓十五％、港元七％、澳元六％、馬幣五％、俄盧布四％及其他十六％，但仍顯得不夠透明，市場猜不透升貶定價的核心依據，使人為戰術戰略的運用成分仍高。這或是人民幣與美元脫鉤要走的必要手法，而在短期急貶及出手修理市場炒作後（代價是港隔拆利率暴衝到六六．八一五％的超新高水平），隨著二月中到三月中的全國人大、政協兩會將登場，並等首季相關財經數字的變化，先區間穩定後再變化，若考慮十月ＳＤＲ正式生效來看，或許下半年Ｑ３才是較有利的止貶轉折期，屆時習近平軍改成功否也可看出端倪，去產能、去庫存、去槓桿、減成本、補短板的供給側經濟結構改革大調整是否走上良性循環，才是人民幣趨勢轉折的核心指標。也就是說，人民幣貶勢尚未走完，但會有人為干預的階段止貶穩定期，走貶、止貶到走升，含有相關財經數字變化與中國人民幣國際化的戰術戰略運用，不穩定性大增，已成市場的紅天鵝了！倒是，陸股可控制性較高，是決心力道的指標，國家隊套在上證綜指四千點以上，熔斷機制取消後，市場指標地位回到香港國企股指數（外資與國家隊是否同步）及滬深三○○指數（國家隊及政策護盤）的波動上。國企股領先跌破十年線及去年八、九月的九二八○～九○五八點的低檔，測試二○一一年以來的八六四○～八○五八點底區，各長期均線呈現空頭罩頂走勢；而滬深三○○指數還力守在二九五二～三一五九點去年底區，其三、五及十年線也正在上升進入此區內，築底機會還是有屏障的條件。上述兩震央的共震「外溢」風險，首推帶來市場不信任心理，去年元月十五日瑞士央行棄守瑞郎一．二元兌一歐元的聯繫匯率，造成市場極度的殺傷力，去年八月及今年人行放貶人民幣，加上沙伊斷交再度引來市場驚嚇，新興市場債市、匯市、股市的波動警報再起，南非幣一月十一日一度狂貶至十七．七八三元前，貶幅已達十五％令人震驚，墨西哥、巴西、土耳其、馬來西亞、俄羅斯等新興市場貨幣貶值壓力有增無減，而巴西股市跌破四萬點關卡及俄羅斯股市失守七百點關卡，ＭＳＣＩ新興市場指數失守八百點上下五％區間後，有加速跌向六○○～四四五點底區味（金融海嘯期，但油價已見領先跌破此區水平），巴西許多城市取消嘉年華會，可知今年的壓力奇大，八月奧運前能否出現轉折契機，其惡性循環影響力似不宜輕忽。尤其，美元指數在此波並未加入震央行列，還在溫和地沿六○日線或年線緩升，或在一○○．五～九七．二內高檔盤旋，升值趨勢並未改變，還在等Fed元月底決策會議的前瞻指引，若還是宣示四次升息，且今年底上看一．三七五％中心利率目標未變，恐會引來另一波向二○○一年高峰區一○八～一二一點內推升炒作的可能風險，這個變數仍不可不防。除非，Fed回頭注意到美股作頭風險、美債被拋售的壓力、美元升值已傷害美企業獲利等數據變化，否則以美國十一月總統選舉來看，要升息二～三次（市場最大預期心理），恐仍得提早在三、六、九月中三次會議後實施二～三次才行，可知雙震央過後還有美元升值的震央在後，屆時餘波及共震風險恐對新興市場更不利。提防美元升值外溢風暴目前美元獨升趨勢尚未見扭轉力道，人民幣加入貶值行列，不願再當「緩衝區」的穩定靠山，歐元則待二月英國與歐盟協議談判的脫歐變化、難民問題考驗梅克爾領導力、ＩＳ恐攻不止等助貶壓力測底，還在一．一元上下○．六元的下箱形待貶，但英鎊已領先貶破去年低價了。可知除非Fed將今年升息降至二次或以下的宣示動作出現，否則美元另一波升值風險的外溢風暴似應提防之。至於全球股市兩大火車頭美股與德股的走勢，似也透露出不安的風險訊息，尤其新春首周即見道瓊重挫六．二％及S&P 500指數挫低五．九％，同步創下一百多年來開年當周最大的跌幅，第二周反彈乏力且再創新低領跌，顯示走了七年多頭市場的高基期震盪作頭風險已持續上演且加劇中。以趨勢指標S&P 500指數來看，二○一五年已呈現外強中乾的結構，有近半數公司股價下挫逾二○％，有八成左右回檔逾十％以上，指數全靠權值股力撐，Facebook、Amazon、Netflix及Google是四大功臣，但Apple則是提現的標的，再回測一○二上下十美元的下檔區，油元主權基金變現壓力正在考驗被動式ＥＴＦ指數型基金拉抬強勢股的力道，S&P 500指數在上升三年線一八九五點上下三○點的防守力至為關鍵，失守有作頭先回測一五七六～一五五三點（二○○七年與二○○○年高點）的修正壓力，須站回二○○○～二○四三點的六月及十二月均線向下的反壓區上，才能轉危為安。（全文未完）全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1865期，便利商店及各大書店均有販售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載(中時電子報)

《先探投資週刊》第1865期，

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，為了聲援黃致列在首爾奧林匹克大廳舉行的「黃致列 in star avenue」，

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，中國大陸粉絲俱樂部捐贈了3.76噸米，

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，獻出溫暖愛心。南韓「日刊體育」引述經紀公司報導，

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，中國大陸粉絲捐贈了大規模米花環，

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，按照黃致列和粉絲俱樂部的意思，

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，決定透過饑餓兒童對策本部將米捐贈給缺少食物的兒童們。據報導，中國大陸各地粉絲共計送來3.76噸米，足夠5萬名缺少食物的兒童飽餐一頓。1050610(中央社)，

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，大陸10年前就研究，

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，已和台灣相關領域人士洽談逾10次，

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，3月稍晚還會在成都開會，

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，但主要是談技術，

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，不是談政治。香港明報8日報導，大陸全國人民代表大會代表、中國工程院院士王夢恕受訪時，談到大陸「十三五」（第13個5年規畫，2016至2020年）規劃綱要草案中連接北京與台北的高鐵建設案。王夢恕說，這條跨海高鐵路線規劃以隧道形式建設，與京台高速公路一起，屆時會採取「汽車搭火車」的方案，理由是汽車隧道每10公里要有通風位，而跨海大橋又因風力太大而難以建設。他表示，已為此和台灣交通和建築部門人士與土木工程專家洽談超過10次，3月在四川成都還有一次會議，「但主要是談技術，不是談政治」。另據中新社報導，王夢恕提到，大陸10年前就研究京台高鐵相關方案，工程技術人員已掌握海底及地質地貌情況。他還說，從技術和資金來看，建設京台高鐵「完全可行」。王夢恕指出，京台高鐵最佳方案為「東線方案」，即經由福建平潭到達台北的線路。「加兩端引線，海底隧道長度約200公里。從安全角度考慮，深度需要達到30米以上。」他說，京台高鐵工程預算約人民幣2600億至3000億元（新台幣約1.3兆至1.5兆元），海底隧道路段時速規劃200公里，從平潭到台北僅需1小時。以現有科技，10年後可全線開通。針對京台高鐵，行政院長張善政8日說，大陸提出規畫前並未照會，「當然感覺不舒服」。行政院大陸委員會主任委員夏立言表示，京台高鐵是大陸「一廂情願」，實現是完全不可能的事。1050309(中央社)，

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，做好今年對台工作，

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，「要堅持一個中國立場」，

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，增進兩岸互信，

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，深化兩岸交流。
    　新華社報導，

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，俞正聲今天參加大陸人大、政協兩會分組會議時，就今年大陸對台工作有此表示。
    　俞正聲指出，做好今年對台工作，要圍繞鞏固深化兩岸關係和平發展這個主要任務，推進兩岸關係全面發展。
    　他說：「要堅持一個中國立場，增進兩岸互信，深化兩岸交流，擴大人員往來，為台灣同胞多做實事、多辦好事，不斷匯聚兩岸關係和平發展的力量」。1020307
    ，

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，葉吉堂允諾2017年增加2925名消防員，

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，並在最短時間內籌畫經費，

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，補足各縣市欠缺的救命器、熱顯像儀、五用氣體偵測器。馬英九到殯儀館一一向6位打火英雄靈位上香鞠躬，

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，並致贈家屬慰問金，

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，不時眉頭深鎖，

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，神情凝重，

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，但不發一語，在離去前與消防署長短暫交談即驅車離去。葉吉堂事後轉述總統特別關心各縣市消防人員缺額、裝備充實及危險加給津貼3件事項，指示消防署盡快解決。葉吉堂表示， 2017年消防署將增加2925名人力，一併解決目前預算缺額與消防人員退離等問題，另外，訓練中心今年也編列9億預算，實施中程計畫，將每日訓練員額從現有的800名增加到1300名，協助人員晉用及技術精進，並提供充足的訓練容量。裝備器材也會籌畫經費在最短時間增加救命器、熱顯像儀及五用氣體偵測器，目前也有7年車輛充實計畫及4年裝備器材充實計畫正在進行，等行政院審核通過，人員的裝備將更趨完備。，

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，瓷情畫意」瓷盤彩繪聯展。（葉書宏翻攝）

嘉祿陶藝文教基金會6至25日將在北市紀州庵文學森林館舉辦「釉引，

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，瓷情畫意」瓷盤彩繪聯展，

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，展出7位老師創作，

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，作品內容豐富，

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，包含人物、動物、花草、風景等，

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，邀請民眾一起來共譜一段瓷繪戀曲。據悉，嘉祿陶藝文教基金會由大同磁器股份有限公司員工於1990年發起創立，為緬懷過世的董事長廖嘉祿，對於台灣日用瓷器藝術與製造技術的創新和貢獻，期許能延續為社會、人文藝術、陶藝技術的奉獻精神並發揚光大。彩繪聯展邀請鄭雅華、洪麗玲、楊淑均、李素錦、葉淑玟、洪秉妍、陳碧芸等7位老師聯合展出，她們平日生活於不同領域，卻經常代表基金會至各級學校、團體講授指導有關陶瓷彩繪課程，讓更多民眾了解陶瓷彩繪。「時間在變，空間在變，不變的是我們對彩繪窯燒的熱忱！」基金會指出，瓷盤彩繪展出內容多元豐富，7位老師都有不同的創作風格，展覽時間6日至25日、周一休館，周日至周四上午10時至下午6時，周五、周六上午10時至下午9時，8日下午3時還有舉辦彩繪教學體驗，歡迎有興趣民眾一起踴躍參加。(中時)，

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，親手製作沙拉與愛妻、日籍桌球好手福原愛分享台灣味。（林宏聰攝）

行政院農委會今年邀高雄市等8縣市首長、副首長赴日，

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，參加「FOODEX JAPAN 2017東京國際食品展」，

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，主辦單位還邀「桌球王子」江宏傑當代言人，

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，手作沙拉與愛妻、日籍桌球好手福原愛分享台灣味，

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，甜蜜行銷台灣農產。高市農業局長蔡復進表示，

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，中央農委會今年邀集新北市、台中市、雲林縣、嘉義縣、嘉義市、台南市、高雄市、屏東市共同參加東京國際食品展，

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，此次由高雄承辦，高雄市長陳菊4日將先赴日本，農委會主委林聰賢則於隔日率其他縣市首長前往。主辦單位特別邀請桌球王子江宏傑擔任農產行銷特使，他與日本好手福原愛的跨國戀情修成正果，受到台日兩地球迷關注，這次透過台灣江宏傑的推薦，希望爭取更多日本民眾認同，進而認識台灣優質健康農產品。江宏傑先為台灣農產拍攝影片，製作手作沙拉，特別取名「『愛』的台灣味」，無私將獻給愛妻福原愛的台灣好滋味，也分享給台日朋友，主辦單位希望透過短片教學，讓網友學會隨處、隨手做出健康好料理。江宏傑說，平時透過桌球揚名國際，這次希望也將台灣農產品推向日本，他製作這道「『愛』的台灣味」，採用彩色蘿蔔、萵苣、鳳梨、香蕉、地瓜、龍眼、芒果、洛神花及秋葵等蔬果乾，再淋上果醋及蜂蜜調成的沙拉醬，簡單又好吃。(中時)，

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，在米線湯裡加罌粟殼被捕，

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，遭法院判處有期徒刑8個月，

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，並處罰金人民幣6000元（新台幣3萬元），

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，同時禁止老王從事飲食、食品加工、銷售經營活動1年6個月。雲南網報導，

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，老王在硯山縣城經營小吃店。今年2月，

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，聽人說在製作湯料時加入罌粟殼一起煮，

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，能提升湯的香味和鮮味。為吸引顧客，老王買了500克罌粟殼，並自2月24日起，先後3次加入熬製的大骨湯中。3月17日，大陸市場監督管理部門檢查老王的小吃時，發現食品中含有害物質，檢測結果顯示，湯中含有罌粟鹼、嗎啡等有毒害成分。案件隨後被移送至公安機關偵查。9月28日下午開庭審理後，老王認罪，並當庭表示不上訴。1050930(中央社)，

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，為12季來首度單季虧損，

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，每股虧損新台幣0.24元。受產品價格下跌，

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，及晶圓出貨量減少影響，

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，華亞科第1季合併營收滑落至 108.13億元，

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，季減約7%，本業營運由盈轉虧，營業淨損9.08億元。另有業外匯兌損失影響，華亞科整體第 1季稅後淨損15.61億元，每股虧損0.24元。華亞科預估，第2季位元出貨量將較第 1季增加2位數百分點水準；隨著20奈米製程良率與製造效率持續提升，預計第2季全數投片產能將推進至20奈米。華亞科董事長李培瑛表示，20奈米製程推進效益可望於第 2季逐步發酵，將有助成本改善，估計今年成本將可下降20%至25%水準。1050427(中央社)，

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，被處罰的四位基金經理人，

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，多半已經離開業界。但也別把他們想成如謝青良一樣，

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，神隱住豪宅，

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，有的甚至還有家要養，

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，還有房貸要付。
    　遭處罰最重的是前任群益投信中小基金、葛萊美基金經理人蔡志仁。據傳在金管會喊話要清查的第一天就閃辭，蔡志仁可能涉嫌以妻子戶頭交易，不願被查，因此火速離職。不過，群益投信強調，當初蔡志仁離職理由是胃出血，而胃出血確實也是真的。
    　其實，蔡志仁在基金經理人資歷，算是「菜鳥」。不過，從二○○九年底接手葛萊美基金後，績效都名列前茅，表現優異，他操盤的群益中小基金也得過獎。
    　蔡志仁當了五年研究員，才接經理人，主要研究的產業是個人電腦（ＰＣ）。雖然擔任基金經理人的資歷很淺，不過膽子卻很大，敢在台股超跌時重押。所以他的基金績效都有前十名、前五名甚至前三名。
    　至於前任聯邦投信私募基金經理人何燿廷也離職。聯邦投信表示，早在金管會要大調查經理人持股明細前，聯邦投信在定期檢查中，就發現何燿廷違反規定，因此立即召開主管會議，當天即解除他職務。
    　前任永豐投信亞洲民生消費基金經理人張家維，更是早在今年上半年就離職。不過，永豐投信說，因金管會清查經理人持股，追溯到近一年，因此，張家維也名列在內。據悉，當初張家維先遞離職單後，是在休假期間買股票，也被追查。不過，他現在沒在投信圈，聽說有準備到別的公司上班。
    　金管會指出，針對這些處罰經理人，是針對買的股票張數和金額比較多的做處罰。
    　不過，不少投信業者私下指出，基本上，國內投信公司都有內規，經理人不准買賣自己基金相關的股票，有的甚至還嚴格到不准買賣股票，且都有主動申報。但因公司並沒有查核權，如果基金經理人真要私下買賣股票，公司也無從得知。，