日圓套利風再起 助長貶勢

     日本掀起貨幣戰雖然引起各國緊張與撻伐,

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,但日本打贏貨幣戰的勝算似乎愈來愈高,

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,市場分析師指出,

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,國際金融市場已再度興起日圓套利交易的投資風潮,

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,此一交易趨勢將進一步助長日圓的跌勢。
     日本政府這波貨幣貶值攻勢至今戰果豐碩,

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,日圓兌美元過去3個月狂貶13%,

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,周一已觸及2年半最低。
     值得注意的是,

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,日圓急貶正好搭上國際金融市場風險胃納明顯轉強,2008年全球金融危機前的日圓套利交易熱潮已有捲土重來之勢。
     蘇格蘭皇家銀行駐新加坡11國集團(G11)貨幣部門主管巴格曼(Jesper Bargmann)表示:「日圓正逐漸重拾其融通貨幣的角色,市場風險趨勢今年初明顯改變,風險胃納大開,投資人追逐高收益資產的信心轉強,日圓似乎因此一市場趨勢而走貶。」
     套利交易是指投資人貸進低利的貨幣,並將資金轉進其他較高收益率的資產,上一次全球刮起日圓套利交易風潮是在2004至2008年,期間日圓兌美元總計貶值約2成。
     巴格曼還說:「雖然還沒像2004至2007年期間投資人一面倒狂借低利的日圓,並投資各類風險性資產,但日圓套利交易確實已重現江湖。」他並預估,日圓兌美元下半年就會見到100日圓的新低價。
     東方匯理銀行全球貨幣研究部門主管柯特加(Mitul Kotecha)也指出:「近來日圓雖有一些空頭回補的買盤支撐,但匯價卻還持續走貶,這顯示有其他來源的投資人在大賣日圓,在我看來日圓套利交易很可能就是日圓賣壓的來源。」
     根據市場分析師的觀察,日圓走貶與市場風險胃納增溫的連動性愈來愈明顯,造成日圓、英鎊與瑞士法郎等避險貨幣的需求下滑,柯特加表示:「日圓與市場風險胃納水位高度連動,當風險胃納上漲,日圓兌美元就會走貶。」,

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