日壽險 錢進美歐公債

     日本央行(日銀)強推超寬鬆政策,

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,促使日本壽險商與退休基金減持國債,

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,且把投資目標轉向歐美公債等海外資產以追求更高收益。據美國銀行美林預估,

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,對美國債券的需求規模可能因此增加1,

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,000億美元。
     金融時報報導,

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,日銀新科總裁黑田東彥上周宣布空前的貨幣寬鬆措施,

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,日銀此舉的目的之一,

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,就是縮小日本公債與其他資產的利差,

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,促使投資人捨日債轉而擁抱股票、不動產甚或外債,

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,進而壓低日圓、創造通膨與刺激經濟。
     按日銀最新寬鬆計畫,購債手筆倍增到相當於日本每月公債發行額的70%,大幅壓縮日本金融機構、保險公司及退休基金等傳統日債主要買家的出手空間。此外,日銀還將購債目標鎖定在備受日本機構投資人青睞的長天期債券。
     日銀的策略果然奏效,據估持有35%日本公債的日本壽險商與退休基金已開始減持國債,轉而搶購收益率更好的歐美公債。
     美銀美林分析師預估,只要這些日本機構投資人將資產組合中的5%改成外債,美國固定收益資產的需求規模就可能擴增約1,000億美元。
     巴克萊資本分析師莫里塔(Chotaro Morita)指出:「從目前的相對價格來看,我們預期日本央行的寬鬆措施,會對全球固定收益市場產生可觀的溢出效應(spillover effect),尤其是美國市場。」
     不過全球資產配置交易是否會出現大洗牌,還是要看日圓將續貶到什麼程度,以及日本投資人是否對買外債有信心。
     綜觀全球幾個主要已開發國家的債市,美國公債的收益率相當突出,10年期美債殖利率現為1.7%,高於英國、德國、瑞士及荷蘭等國同期公債殖利率,比起日本10年期公債殖利率0.5%的水準,更是高出2倍有餘。
     除收益率相對較高外,美元近來走強也是美債受到投資人關愛的另一誘因。,

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