Line將在本月中旬分別在紐約與東京掛牌上市。(圖／翻攝LINE台灣官網)
通訊軟體Line要上市了！但這日本最大的股票上市案，
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，卻連日本人都看衰扼腕？7月14日起兩天，
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，Line將分別在紐約與東京掛牌上市，
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，估計兩地市值合計上看6千億日圓，
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，是今年日本最大，
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，更是全球科技業規模最大的上市案。近年，
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，市值超過10億美元的「獨角獸」企業，
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，上市後反而紛紛中箭倒地，Line在投資人眼裡，也成為期待又怕受傷害的標的。在全台有超過1，700萬註冊用戶的Line，為何在即將上市之時，反而被看衰？雙低罩頂才上市：活躍用戶少、成長率大降對照2014年，Line首度傳出上市消息時，估計市值至少超過1兆日圓。當年，Line仗著使用人數急速飆升，氣勢如虹，還有機會和全球霸主WhatsApp、中國微信一較長短。2年後的現在，Line雖占據亞洲一席之地，成長卻陷入停滯，前景不明。「Line登錄用戶突破10億！」3月年度發表會上，Line執行長出澤剛一句得意的宣示，卻被《日本經濟新聞》戳穿，10億用戶不過是打腫臉的「虛像」。相對於登錄用戶，實際在使用的「每月活躍用戶」，才是舉足輕重的關鍵績效指標。以今年3月底資料來看，Line全球每月活躍用戶近2億2千萬人，但其季成長率下探1.4％，完全比不上2年前高度成長期的6.9％。Line活躍用戶數、用戶成長率陷入「雙低」，但Line懂得賺錢的本領，卻是連排名前面的資優生也欣羨不已。線上資料庫Statista估計，以每用戶平均收入來看，Line可達6美元，是微信的3倍，更是WhatsApp的10倍；其跨界銷售的吸金能力，讓競爭者望塵莫及。但分拆Line的營收結構，卻隱藏著「偏食」的風險。營收有「偏食」風險：市場過度集中亞洲、手遊一直以來，Line最難突破的課題，就是市場集中在日本、台灣、泰國、印尼四大亞洲國家。Line最小心呵護的招牌資產——台灣用戶人氣最旺的動漫角色熊大、兔兔，一到了美國，卻也狠狠的踢到鐵板。Line擅長的「萌經濟」，跨越太平洋反成劣勢。《華爾街日報》分析，日式可愛風，遠不敵美式毒辣味，完全被主流用戶忽視，只有少數人被Line獨家迪士尼手遊Tsum Tsum吸引。第二種偏食是，其用戶太集中亞洲，營收來源更依賴單一市場日本，以2016年第一季營收來看，日本占比高達71.1％。第三種偏食，則是營收來源仍偏重手機遊戲。即便Line極力向外拓展生活事業版圖，2015年營收組成，遊戲等內容仍占41％、廣告30％、貼圖等通訊功能占24％。生活圈服務推不動：送餐、音樂平台迅速收攤其實不只手遊、貼圖等娛樂功能，Line近2年跟隨微信模式，全力打造「沒有Line就無法生活」的行動App，觸角遍及音樂、交易平台、送餐、支付，只可惜成效不彰。今年3月，Line宣布即將跨足電信事業Line Mobile，和NTT合作推出月租500日圓的獨家方案，其中Line的傳訊與通話更是無限吃到飽。這一步，很明顯是要進一步攻陷最願意付費的日本用戶，將當地停留在5成的智慧型手機使用率，再繼續向上推升。Line上市之後，韓國母公司Naver為了繼續握有決策權，持股仍維持過半。上市募資是為了擴張Line News、Timeline這些能夠穿插影音廣告的內容。目前看來，Line募資還是為了維持其「亞洲優先」戰略，短期內，我們看到的還將會是守成的Line。【 更多報導 】
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