垃圾債券重返牛市

     金融時報報導,

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,垃圾債券市場為今年的全球經濟釋放出多頭訊號,

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,今年來美國高收益債券的報酬,

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,已高過同期間的投資級債券。
     高收益債券是個敏銳的風險胃納指標,

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,其價格上漲象徵信心回升。
     而美國垃圾債券的殖利率已降至6%以下,

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,代表投資人在表明他們認為全球經濟已站穩腳步,

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,發生金融危機的風險在降低中。
     巴克萊的指數反應,

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,美元計價垃圾債券這個月來加上漲價後的總報酬為1.3%。反之,

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,投資級債券的報酬則為-0.15%。
     其中又以最低等級─3C級債券的報酬率最高,

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,平均達8.2%。美元計價垃圾債券的投資人今年來總獲利已近2%。
     瑞銀證券總體經濟信用策略師麥瑞南(Edward Marrinan)說:「今年還這麼早,垃圾級與投資級間表現的落差,令人震驚。」
     歐洲高收益債券今年來上漲1.7%,表現也凌駕歐洲較優質的公司債。
     不過,垃圾債券的吸引力,也一直受到一些不當的鼓舞,即某些人認為的整體性低利率水準。
     這讓渴求獲利的投資人沒什麼選擇。據EPFR統計,上周流入垃圾債券基金的資金,達到去年9月中期以來的最高水準。
     GMP證券公司固定收益策略主管米勒(Adrian Miller)說:「太多投資人坐擁過多現金,需要有個去處。都流向高收益資產。」
     不過,垃圾債券今年來的強勁表現,卻面臨來自美國華府的逆風。歐巴馬總統周一呼籲國會共和黨陣營,要無條件提高舉債上限。
     歐巴馬警告,若美國因舉債上限而又陷入衝突,市場將「失控」,「所有舉債者的利率都可能激升,那將是我們對自己經濟的自殘。」
     Janney資本市場公司的企業信貸分析師羅瑞(Jody Lurie)說:「舉債上限談判的最後期限還有數周之遙,投資人勇於把握機會,買進獲利較高的資產。」,

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