歐美日等已開發國家大買公債的量化寬鬆政策,
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,使得公債殖利率(收益率)偏低,
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,有鑑於此,
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,財力雄厚的各類財富基金,
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,包括退休基金、保險基金與主權財富基金等,
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,無不搶進收益率相對較高的房地產市場,
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,成為推升全球房地產,尤其是商業房地產行情的主力大戶。
金融時報指出,去年底全球最大的主權財富基金挪威政府全球退休基金的經理人敲定一項協議,以24億美元買進歐洲的倉庫。該基金擁有資金7,200億美元,過去很少投資房地產,然而現今計畫把其每年投入房地產的資金提高10倍。
英國房地產顧問業者DTZ指出,各類財富基金現在無不積極搶進商業房地產市場。該公司首席分析師凡瑞森表示,債市的收益率偏低,股市的風險又相對較高,行情波動也大,因此使得商業房地產成為這類投資態度向來保守的基金的新寵。
自2009年以來,全球四大優質商業房地產:倫敦、巴黎、紐約與香港的高級商辦大樓的收益率都穩定維持在4%到6%,反觀英、美、德等10年公債殖利率都不到2%。
凡瑞森表示,收益率的差距,是促使這類基金搶進商業房地產市坦的主因。此外,全球主要商業房地產市場的流動性回升,也是原因之一。根據不產產資本分析公司指出,去年第4季共有1,600億美元投入全球主要商業房地產,創下5年來單季最高紀錄。
最熱門的是倫敦商業房地產,來自東南亞與中東的主權財富基金必須與加拿大的退休基金、歐美的私募基金競爭激烈。
由於僧多粥少,許多機構投資人搶不到優質的商業房地產,於是退而求其次轉而投資次級標的,例如美國的學生宿舍、荷蘭的警察局伋以及新興市場的標的,如巴西的大賣場等。
專家指出,這類標的的風險較高,行情波動也較大,最容易受到國際經濟情勢生變的影響。,