今年來全球股市出現修正，
，環顧亞洲主要市場，
，台股顯得最為抗跌，
，保德信投信分析，
，目前台股利空鈍化，
，第二季基本面有利指數持續衝高，
，包括3月營收數字、今年第一季季報均可期。而從外資動向來看，本月以來買超逾新台幣300億元，期貨未平倉多單維持3萬口以上，葉獻文說，只要油價回穩，若歐、日央行擴大量化寬鬆（QE），資金還會移轉至新興市場，加上去年下半年外資在台股賣超了將近1200億元，後續資金回補仍有空間，有利台股上半年的表現。保德信中小型股基金經理人葉獻文指出，去年第三季台灣經濟成長率落底，今年第一季可視為低點，第二季後逐季好轉，倘若無系統性風險，政府政策出現大幅轉向，台股應可撐在十年線之上。針對類股配置，葉獻文分析，由於蘋果iPhone 7晶片訂單將在下月開始生產，半導體生產鏈為避免屆時出現產能排擠，投片動作趨於積極，今年第二季可望迎來近三年來最旺的一季，綜而言之，「半導體」加「蘋果」概念為上半年電子布局主角，原物料與金融類股有機會出現弱勢反彈。葉獻文指出，目前台股平均股東權益報酬率遠優於金融風暴時期，但股價淨值比僅略高於當時水準，價值面尚未反映獲利能力；從籌碼面來看，融資餘額位於15年來的低點，內資持股金額與投資比例也在相對低檔，顯示台股籌碼穩定。建議投資人可布局中小型台股基金，提前卡位第二季的反彈行情。(時報資訊)，
前總統馬英九花東行，
，其中一站造訪劉一峰神父。（圖取自馬英九臉書）
「無喉阿榮」許民榮(右)中途加入車隊，
，熱情陪馬英九騎鐵馬。(圖取自馬英九臉書)
前總統馬英九21日早上臉書發文「花東鐵馬行，
，一路訪民情」，
，稱日前騎鐵馬走訪花東，
，「除了鍛鍊身體、欣賞美景，
，還與幾位老友重逢，重溫他們感人的故事，真是不虛此行！」馬英九在臉書文章中提到，旅途中有許多熱情的民眾打招呼、照相、要簽名，並且語多鼓勵，「騎了165公里，說不累是騙人的，但是我的心情卻一直很愉快。」文章提到，旅程中他騎到花蓮鳳林鄉箭瑛大橋致敬，「箭瑛」二字是為了紀念張箭及鄧玉瑛兩位小學老師克盡職守的精神而命名。民國66年黛納颱風侵襲台灣，連接花蓮山興與鳳林鎮的便橋沖毀，幾位山興國小教師為了到校上課，以徒步涉水方式渡河，然而因水流湍急，張箭及鄧玉瑛老師不幸溺斃。馬英九表示，兩位老師不顧自身安危堅守崗位的精神，跟死守陣地抵禦外侮的軍人一樣，這就叫「責任與榮譽」。文章中還提到他探望69年前二二八事件死難最慘的張七郎先生的後人，張七郎是醫生也是教育家，在地方上主持醫院與學校，曾當選參議員與花蓮議長，「自從得知七郎先生的故事，我在許多場合都會提起，希望更多人知道張家的貢獻，也讓世世代代台灣人不忘記他們不幸的遭遇。歷史的錯誤或可原諒，歷史的真相不能遺忘。我們絕對不容許類似案件再發生。」馬英九也到花蓮玉里拜訪天主教神父、前年總統文化獎得主劉一峰，劉神父在台服務50年，收留許多身心障礙、失業或無家可歸的人，並且成立資源回收站推動環保。8月11日一早，一位神祕客中途加入車隊，是「無喉阿榮」永不放棄的故事主角許民榮先生。馬前總統稱，這位抗癌勇士是食道癌患者，手術之後切除喉嚨與食道，使他不能說話。但他沒有因為被病魔擊垮，反而更加珍惜生命，他口鼻插著氣管，如此才能說話，以鐵馬豐富生活、享受人生。(旺報)，
(先探周刊提供)
禍兮福之所倚，
，福兮禍之所伏」語出自《老子．五十八章》，
，意思是說禍與福互相依存，
，可以互相轉化；禍是造成福的前提，
，而福又含有禍的因素。比喻壞事可以引出好的結果，
，好事也可以引出壞的結果。拿這句話形容浩鼎解盲後的現象最為貼切，是福是禍？都要看六月ＡＳＣＯ年會的實際解盲數據。資本市場下的失敗解盲近來所有媒體都一窩蜂探討浩鼎解盲結果對台灣生技產業帶來的衝擊，然而，台灣的生技新藥研發公司並非只有浩鼎一家，且新藥研發本來就是只有五％以下成功機率的產業，高風險、高報酬是市場早已有的共識，只是當一家全球首發的主動式免疫療法、傾注所有資源、焦點於一身的浩鼎，卻在解盲結果上出現主要療效指標未達統計學上的顯著意義，確實讓站在浪頭上最高點的新藥研發跌了個狗吃屎。姑且不論浩鼎所提出的說明，如未來公布的解盲數據將會是多漂亮、多讓市場眼睛為之一亮，因為，沒有數據就沒有真相，所以股價的跌停，在資本市場的反應是相當正常的表現。只是投資人不禁要問，股價會跌到何時？跌完之後呢？這又要回到浩鼎這顆乳癌新藥OBI-822身上。因為是第一顆全球首創的主動式免疫療法，前無參考依據，臨床的規劃勢必採用過去經驗法則加以修改之後而為之，為什麼浩鼎董事長張念慈說是「一次成功的臨床解盲」，答案是，因為解盲數據更明確地反應了免疫療法的特性─也就是啟動免疫機制產生抗體進而抑制癌細胞的作用，但是啟動的時間因人而異，產生抗體後的效益也各有不同，一旦時間拉長，這樣的效應會更明顯。這當中包含了證實OBI-822產生抗體的能力，也就是參與試驗的病人八成以上產生IgG、IgM免疫抗體反映，美國加州大學舊金山分校海倫．迪勒家庭綜合癌症中心乳癌臨床試驗教育主任教授H.Rugo醫學博士就認為，「這項研究顯示，對有免疫反應表現者已達到主要療效指標，同時證實以免疫療法治療乳腺癌患者的有效性；這些結果和數據將支持即將展開的下一步全球性三期臨床試驗研究，其結果也將可進一步闡明OBI-822的價值」。醫學領域中的成功臨床但是投資人不禁要問，即便如此，相較於已使用Ｈ藥（標靶藥）的患者呢？沒有顯著療效，幹嘛要用OBI-822，就繼續使用Ｈ藥就好啦。由於採用標靶藥約四○％的患者在第一次治療時會出現類似感冒的症狀，例如發燒、打寒顫。大部分病患可以投予症狀治療藥物，例如解熱鎮痛劑、抗組織胺、甚至鎮痛劑改善。但是患者若同時接受anthracycline治療，則發生心臟衰竭症狀的機會就會增加（雖這些症狀多半可恢復），若無法，則投予標準心臟衰竭藥物療法，如：利尿劑、乙型交感神經阻斷劑以及強心配醣體，大多可減低發生率或改善症狀。也有將近四分之一的患者會發生腹瀉現象，可投予止瀉劑來改善症狀。至於血液學副作用方面，有關白血球減少、血小板減少等第三級的副作用發生率少於百分之一。這是治療癌症，病患的用藥卻愈來愈多的主因。反觀浩鼎的免疫療法，根據臨床試驗組的說法，初期僅產生皮膚略微紅腫的表徵，其他並無相關副作用產生，這對病患而言擁有更輕鬆的日常生活。一顆新藥除了要能醫病，最重要的還是維持生活水平，愈低的副作用對病患生命的延續才更有意義，這也是Ｈ藥持續不斷推出改良藥的主因。然而，一切都是醫學的推論，實際數據如何，還是要等到ＡＳＣＯ年會的召開之後，不過可以確定的是，根據ＡＳＣＯ的內規，報名截止（三月十五日）後，在四～六周（即四月十九～三十日）之內，就會通知報名廠商獲准參加與否。因此，浩鼎的解盲數據，是否將如張念慈、總經理黃秀美所言，「恨不得帶著數據告訴大家！」將會在ＡＳＣＯ的通知書上約略猜出狀況（浩鼎也明白表示，如獲通知，將在第一時間發布重訊），如果數據不好，ＡＳＣＯ應該連翻都懶得翻吧。ＡＳＣＯ年會見真章如果，浩鼎接獲通知將會參與ＡＳＣＯ年會，那麼，才會有後續發展的期待。一旦解盲數據出爐，不管是全球性三期臨床規劃、申請台灣ＴＦＤＡ藥證、授權談判…等都將逐一發酵。而不是市場認為，就算浩鼎的藥真的有效，做完全球性三期臨床試驗，再到生產獲利，也是三、五年以後的事情。當然，前提是，ＡＳＣＯ通知獲准參加，甚至，如果能成為Best of ASCO（BOA）精選的五○篇年會報告，並與國際腫瘤專家們在大會上進行報告與數據解讀，那才是浩鼎所言─數據絕對會讓人眼睛為之一亮的成功。有了時間表，投資人應該要靜下心來，重新檢視盤面上進入三期臨床試驗的新藥研發公司（本刊近年來均持續追蹤並發布相關產業脈動），而不是對目前盤面上的生技醫療產業進行「連坐」處分，尤其是二十三日總統當選人蔡英文，在生技產業巡禮上的一席話─「發展生技產業，是台灣一定要做的事情…會用盡所有力氣，讓台灣的生技產業有更耀眼的表現」。產業的發展不會因為一家公司的臨床失敗（好比之前的基亞）而垮台消失，短線衝擊絕對會有，然而可喜的是，此次浩鼎的解盲雖然沒有達到主要療效指標，但是在尚未公布可供佐證的數據前，市場儘管多空兩極端的爭論不斷，但是確實也沒有對其他相關族群產生恐慌性賣壓。好比東生華與永昕合作開發治療類風溼性關節炎及僵直性脊椎炎的新生物製劑ENIA11（TuNEX）通過ＴＦＤＡ進入三期人體臨床試驗，股價創回檔以來新高；其他進入三期臨床的新藥研發如浩鼎的兄弟檔中裕、植物藥的健亞、興櫃的藥華藥等，都是可持續追蹤的個股。全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1871期，便利商店及各大書店均有販售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載(中時電子報)
《先探投資週刊》第1871期，
10月外銷訂單連3紅，
，但年增幅僅0.3%，
，表現遜於預期（資料照/劉宗龍攝）
經濟部今天（21日）公布10月外銷訂單，
，雖然拉出連三紅，
，但是年增幅僅0.3%，
，低於原先預期的3%~4%，
，主要是受到iPhone7全球銷售狀況不如預期影響，
，拖累電子產品外銷表現。經濟部公布，10月外銷訂單426.8億美元，較上月減少2.8億美元或減0.7%，經季節調整後增0.5%；較上年同月增加1.4億美元或增0.3%，按新台幣計算減2.6%；累計1至10月外銷訂單3，596.8億美元，較上年同期減少125.7億美元或減3.4%。經濟部表示，10月外銷訂單較上月減0.7%，較上年同月增0.3%，按貨品別觀察，資訊通信產品之手持行動裝置仍處接單旺季，惟國際品牌高階筆電逢新舊產品交替期，抵銷成長動能，年增0.9%；電子產品因手持行動裝置之晶片需求及物聯網、車用電子之創新擴增，帶動半導體及被動元件模組等相關產業供應鏈之訂單增加，致年增5.6%；精密儀器因面板產能吃緊，價格續漲，年減幅度縮小至2.5%，為104年2月以來最小減幅。展望未來，經濟部認為，歐美年終消費備貨需求，手持行動裝置及筆電等新品銷售，加上物聯網、車用電子等新興運用擴展，均有助於電子產品及資訊通 信產品接單持穩，另面板市況樂觀，價格持續調漲，有助精密儀器接 單持續回溫，傳統貨品接單因國際原材料價格回穩，需求可望漸增，惟全球景氣復甦力道仍顯遲緩、國際競爭激烈、智慧型手持行動裝置銷售動能是否持續等因素，將影響未來接單成長動向。(中時電子報)，
數位教育廠商三貝德今公布8月合併營收為新台幣 0.86億元，
，年增23.91%；累計今年 1到8月營收為5.47億元，
，較去年同期成長27.94%。三貝德表示，
， 8月營收成長係受惠國高中開學前夕的傳統旺季，
，帶動旗下升學王國、高中等主力數位教育產品保持良好銷售動能。由於三貝德自6月會考成績放榜後，
，在北、中、南各地大規模舉辦免費升學落點分析講座，隨著會員在9月開學後陸續著手準備課業與輔助教材，將有助三貝德整體銷售保持良好成長趨勢。三貝德為了運用數位教育解決台灣偏鄉與弱勢族群的教育資源不足問題，下半年將推動「同心圓計畫」，派專人前往全台灣超過70所的育幼院免費建置數位教育系統，並提供免費的數位教材與書籍產品。1050910(中央社)，
美國經濟數據表現良好，
，沖淡英國脫歐陰霾，
，市場預期今年聯準會仍會升息1碼，
，只是時間遲早問題。(圖片來源：達志影像)
眾所矚目的美國利率決議即將在台灣時間本週四（7月28日）凌晨2點登場，
，雖然前有英國脫歐對全球經濟的重大衝擊，
，後有美國總統大選即將在11月舉行，
，但在第一季GDP表現穩定且就業市場持續復甦的加持下，
，究竟這次升息的可能性有多高？對美元又會造成多大的影響呢？我直接說結論，從美國利率期貨所推估的各月份升息機率（圖一）來看的話，整個7月跟8月有升息一碼的機率都只有近10%，即使聯邦公開操作委員會這次也學台灣只升息半碼，機率也只有15%左右，因此正常情況下應該是不會升息，如果意外升息的話則對美元應該會有很強的短線提振效果。
美國利率期貨與暗示可能升息機率(7月22日收盤價)。(資料來源：CME／李其展製表)
然而我們也可以從圖中發現，隨著美國經濟數據表現良好，在英國、歐元區、日本甚至中國都還有持續降息或擴大QE規模的情況下，現在已經從英國剛剛脫歐的幾乎不可能升息悄悄爬回今年底有機會升息一碼的景象，表示主要的投資人都已經開始認為美國還是會走回持續升息之路，只是時間早晚還沒有定論而已。所以後續只要經濟穩定，隨著美股持續創高帶動資金進一步回流美國的景象不變，雖然當美元短線漲過頭時總是會被質疑是否對於本土的產業不利，但整體來說的趨勢還是有利美元指數持續進攻，短線則可以找尋各國擴大寬鬆時的快速貶值時獲利，在抓對長線方向時自然容易有波段的投資收益唷。
文章來源：美國本週升息機率10%，美元後勢續漲可能性高嗎？
李其展Facebook粉絲團
◆作者目前任職日本券商，有超過10年的實際市場投資操作經驗，專長於國際經濟動向與外匯走勢分析，常受邀上非凡、三立、東森等財經專業電視台分析經濟及市場情勢，並為MONEY錢雜誌、YAHOO的財經專欄作家。◆本文純屬作者個人看法，不代表本報立場。(中時電子報)，
台北市長柯文哲前競選總幹事姚立明、黨政平台祕書長李應元，
，昨早公布去年11、12月競選經費收支細目，
，2個月就支出8585餘萬元，
，其中宣傳、集會與人事費用占大宗，
，光宣傳費用就超過4000萬元，
，選舉期間總支出高達1.4億元。柯文哲選前號稱競選經費要控制在8000萬元內，最後卻大幅超支。姚表示，經費少估也多花，最後2個月光宣傳費用包含1支廣告，就將近4000萬元，柯才會感嘆原來選舉這麼花錢，「我們早期決定不做廣告是對的！」姚立明說，自去年4月25日至12月29日，總支出約1億4122萬元，總收入約1億3872萬元，超支約250萬元，將由選舉補助款支應。他透露，雖11月10日募款停止前2周收入暴增，但最後有很多沒預期的支出。姚立明表示，經會計師彙整後，預計本周將向監察院呈報。最後1期支出中最大宗是「宣傳支出」，金額約4126萬元，第二高費用是「集會支出」，金額約2275萬元，人事費用支出約1602萬元。另柯總部去年11月22日辦萬人健走，因轉包楊蕙如引發風波，北市府發言人林鶴明說，活動由柯文哲公民顧問團、文山體育會等單位共同主辦，主辦單位委託楊蕙如旗下公司承辦，原就盈虧自負，柯總部僅協助支出活動舞台與表演團體費用約35萬元。林鶴明說，因活動背包、毛巾等製作數量過多，超支100餘萬元，勝選後對方希望由選舉補助款支應，柯了解後，發現活動是層層外包才發脾氣，最後這筆費用也未由柯總部支出。楊蕙如隨後也在臉書轉貼萬人健走活動執行細項結算與收入表，並留言表示「還我清白」。此外，總統府前祕書長羅智強昨在本報言論版及臉書撰文，批北市廉政委員會查五大案像「文革」，林鶴明說，廉委會成立是希望透過客觀機制，釐清事實真相，解決問題並回應社會期待；他強調，這些爭議案件都不是柯文哲率先提出，問題確實存在已久。，
歐盟近年來最重要的一場選舉、德國國會聯邦議院（眾議院）選舉22日正式登場。總理梅克爾可望毫無懸念在大選中取得連任，
，三度領導這個歐洲經濟最強大的國家。據台北時間23日凌晨，
，由ARD發布的第一分出口民調，
，梅克爾所屬的保守派基督教民主聯盟（CDU）和其姊妹黨巴伐利亞基督教社會聯盟（CSU），
，得票率高達42％，
，創下逾10年來最佳成績，
，大幅領先中間偏左的第二大黨社民黨（SPD）的26％。
德國國內各投票所在當地時間早上8時開放，
，直到下午6時（台灣時間23日凌晨0點）關閉，具投票權的選民近6千2百萬。
保守派獲逾40％支持
選前最後民調，CDU和CSU可獲逾40％支持，領先社民黨約13％。德國選舉監測站electioista的選前最後評估，CDU和CSU的支持率為38.6％，SPD 25.8％，和梅克爾（上圖，美聯社）結盟的自由民主黨（FDP）為6.45％。
不過，FDP支持率在上次大選後大幅滑落，且據ARD出口民調，FDP得票率僅4.7％，梅克爾在大選後是否還能繼續與自民黨結盟，組成過去領導德國4年的中間偏右政府，是一大問號。
如果自民黨未能跨過5％的基本門檻，梅克爾恐怕得與社民黨合作，組成左右共治的大聯合政府。但梅克爾和社民黨黨魁史坦布魯克風格南轅北轍，2005到09年與梅克爾聯合執政的社民黨內部，對再與保守派合作很抗拒。
社民黨拒聯合執政
曾任德國財長的史坦布魯克已放話表示，拒絕與梅克爾結盟組成大聯合政府。投票前一刻，他在法蘭克福告訴支持者，「這不是一場遊戲，不要相信一切已定，讓選票做最後決定。」。
如果社民黨拒絕與梅克爾合作，梅克爾可能轉向和綠黨結盟。另一方面，「德國另類選擇黨」（AfD）異軍突起，若能突圍成功，將是國會中頭個主張廢歐元的政黨。，
今天一早8時許，
，高清愿位於永康的老家，
，低調簡單由親屬持黑傘，
，從家中將他載往火化場。(黃仲裕攝)
統一集團創辦人高清愿辭世，
，今天舉行告別式。根據《經濟日報》報導，
，據傳，高清愿病逝正滿10天，統一老臣聽到消息不敢相信，表示「怎麼會低調成這樣子」，雖然感到痛心，但仍希望能好好送他一程。報導指出，前陣子相關謠言滿天飛，統一都沒有出面證實，和高清愿一同打天下的統一老臣還派人到高家探聽，但並未聽聞異狀，老臣還因此痛斥謠言散佈者，殊不知高董辭世竟成事實，感到十分痛心。報導也提到，高清愿晚年身體狀況不佳，多次進出醫院，上周已有統一高層接獲簡訊，通知他們4月1日到永康參加公祭，而今天舉行的告別式，證實了這項傳聞多日的消息。(中時電子報)
統一集團創辦人高清愿辭世 享壽88歲
高清愿創統一集團 改變國人消費習慣
低調治喪 高清愿辭世今告別式
高清愿辭世 學甲老家鄉親憶過往
高清愿自認一生很坦然 只虧欠太太
引進7-11連虧7年仍不放棄 高清愿創造統一傳奇
高清愿10大特質 開創統一半世紀霸業
高清愿童年貧困 13歲當月薪15元囝仔工…，
展望5月表現，
，楊貴顯認為，
，受惠於穿戴式裝置推陳出新，
，以及物聯網、雲端服務等應用拓展，
，有助電子零組件業減緩來自國際競爭、半導體庫存水位調整的負面影響，
，但化學材料業已走出油價下跌衝擊，
，再加汽車業恢復生產，
，可望抵銷機械外銷訂單衰退、鋼鐵市況走低盤整等因素，預期5月製造業生產，將較4月上升，但因去年基期偏高，5月工業生產年增率仍可能衰退。此外，4月商業營業額年減2％，其中批發業、零售業各減2.9％、0.1％，唯有餐飲業年增2.5％。楊貴顯說，商業營業額下滑，主因是批發業出口衰退，以及油價下滑，導致化學品下滑、零售燃料業年減24％，甚至汽機車批發業受上游車廠產線設備更新交車量減少，營收減11.6％，也衝擊批發業年減2.9％。展望5月，他說，零售及餐飲業適逢母親節檔期、端午節預購活動及大陸五一黃金周旅遊熱潮等商機，有助於綜合零售業、食品業及餐飲業業績成長，預期5月整體商業營業額與年增率將持平。，
