《金融》富達:亞高收債報酬誘人,中國債具投資機會

富達亞洲高收益基金經理人布萊恩.柯林(Bryan Collins)表示,

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,進入2016年,

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,在市場擔憂全球總體經濟趨緩、美國啟動升息週期、中國股市震盪與債市流動性面臨壓力的情況下,

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,亞洲高收益債市仍將出現波動。但相較其他風險性資產,

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,亞洲高收益債擁有誘人的投資評價、具有短存續期,

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,以及技術面的強力支撐,

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,都將有利2016年亞洲高收益債發展。由於票息收益是總報酬的主要驅動力,

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,持續投資將格外重要。令人興奮的新發展是境內中國債市的快速擴張。柯林表示,

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,在過去,

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,發債企業大部分是國營企業與地方政府,但自2014年底,中國證券監督管理委員會(CSRC)鼓勵中國債券資本市場擴張,供給大幅激增。從2014年的760億人民幣(CNY)擴增到目前的2790億人民幣(CNY)(不含非公開發行)。中國地產公司是主要的發債者,年初迄今的發債金額高達1660億人民幣(CNY),相較前一年僅有140億人民幣(CNY)。這個新籌資管道對亞洲信用債市場非常有利,不僅提供企業額外的借款融資選擇,並強化他們的資本結構,進而支撐其營運。境內債券市場已超過40兆人民幣(CNY),我們預期中國將為亞洲債券投資人帶來更多的投資機會,因為未來一年中國料將進一步開放資本項目。亞洲高收益債市產業多元,企業基本面仍充滿活力,且大多數都有穩定的資產負債表,以及低融資成本,在震盪環境中可望有緩衝。預期亞洲國家央行將持續採取寬鬆財政與貨幣政策,中國進行改革的決心不變,有利長期正面發展。柯林指出,亞洲高收益債擁有誘人的投資評價、具有短存續期,以及技術面的強力支撐,都將有利2016年亞洲高收益債發展。柯林表示,持續看到其他國家央行寬鬆的財政與貨幣政策,當然也包括了中國人行(PBoC),而中國所面臨的結構性挑戰、效能與槓桿,也將持續進行改革,有利朝向長期正面發展,但如果政策錯誤,則會造成市場動盪。因此,在亞洲高收益債市中,積極管理投資組合過於集中的風險有其必要性。(時報資訊),

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