乙太網路變壓器(LAN transformer)廠-帛漢(3299)朝高毛利產品佈局，
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，且產線自動化效益顯現，
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，前3季合併毛利率達34.86%，
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，創下歷年同期新高，
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，受惠於網通廠為提升獲利，
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，採用LAN transformer取代整合式連接器趨勢逐漸成型，
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，帛漢近期除接獲SONY PS4遊戲機LAN transformer訂單，
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，在華為及思科等國際大廠客戶端的佔比亦逐漸提升中，
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，隨著公司營運調整結束，
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，帛漢今年每股盈餘可望達4.8元到5元，明年業績可望較今年兩位數成長，由於帛漢一向採取高配息，預估明年每股配息可望達4.5元，以昨天收盤價50.1元來計算，殖息率可望達9%。帛漢是全球最大乙太網路變壓器(LAN transformer)製造商，全球市佔率約15%，由於LAN transformer主要功能包括阻投匹配、濾波功能及隔離作用，對於以銅線傳輸為基礎的乙太網路裝置而言，LAN transformer為不可或缺的零組件之一，為無線通訊及網通設備重要關鍵零組件，近年來Transformer已大量使用於DCS(Data center)像是Server、Switch等重要的一些網通產品中，尤其是之前整合式連接器一度成為網通主流，但因LAN transformer價格較整合式連接器低約30%，在電子業微利化下，包括SONY PS4等愈來愈多電子產品改採LAN transformer，讓帛漢受惠，帛漢因此在近期接獲SONY PS4長單，在LAN transformer取代整合式連接器趨勢逐漸成型下，成為推升帛漢未來5年業績成長動能之一。受惠於4G和物聯網應用產品需求暢旺，帛漢應用於網通的Transformer比重逐年提高，2013年以前網通產品佔營收比重約60%到65%，今年上半年比重已大幅提升至85%，目前持續提升至近90%，且多用於STB、SERVER、Switch及智慧家庭等網通產品中，毛利較佳；NB產品相關佔比已從過去35%下降至低於10%。在產品組合明顯轉佳，以及公司產線自動化效益顯現下，讓帛漢今年雖然因公司調整接單策略，今年前10月合併營收較去年同期下滑，但前3季合併毛利率卻呈現穩定上揚，前3季合併毛利率達34.86%，較去年同期增加3.1個百分點，創下歷年同期新高；累計前3季合併營收為18.41億元，營業毛利為6.41億元，稅前盈餘為3.34億元，稅後盈餘為2.22億元，每股盈餘為3.81元。帛漢11月合併營收為2.14億元，月增12%，累計1到11月合併營收為22.47%；從目前訂單來看，帛漢12月合併營收與11月相近，法人預估，帛漢今年每股盈餘可望上看5元。帛漢因公司現金部位充足，近幾年皆採高配息政策，每年配息率都達85%到90%，若以今年法人預估每股盈餘約4.8元到5元來看，配息可望達4.5元，亦是高殖息率概念股。帛漢表示，公司近年來策略走向高階產品，擁有獨家的T1+T2自動繞線技術，公司目前已在廣州成立新的FAE團隊，持續在中國市場提升市佔率；此外，公司努力精實營運模式(增加自動化與提升供應鏈整合)已獲得初步成效，可望維持獲利高成長趨勢，對未來5年業績，公司持樂觀看法。(時報資訊)，