蒙牛乳業（2319.HK）今年上半年淨利潤同比下降18.4%，
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，受MI事件影響較大，
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，預計下半年逐漸恢復。2013年，
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，預計產能擴張10%，
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，產品價格保持不變，
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，雖然產品成本上漲4%~5%，
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，但是考慮到產品結構的提高，
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，毛利率將持平。
中糧入主後正在進行大規模組織變革，
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，經營效率的提高將成為業績增長的動力之一。預計公司2012、2013年將分別實現淨利潤14.30億元（人民幣，
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，下同）和17.60億元，同比增長-10.03％和23.08％，EPS分別為0.81元和1.00元。目前股價對應的2012、2013年的PE分別為21.93倍和17.82倍，給予「買入」的投資建議。
受2011年底爆發M1事件影響，今年上半年公司營業收入183.61億元，同比下降1.2%，淨利潤6.45億元，同比下降18.4%。雖然促銷力度加大，但受益於產品結構的提高，2012上半年公司毛利率僅同比下降0.3個百分點，達到25.7%。2013年公司將繼續保持10%的產能增速，預計年產能達到850萬噸。
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