國際觀察-大陸股市能牛多久?

上證指數已達3600多點,

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,一年漲幅達80%,

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,去年此時,

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,指數還沒有超越2000,

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,漲幅為全球之最。在華機構投資人都看好今年可以漲到4000點,

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,甚至還有人喊出5000點不是夢,

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,每天成交額相當於台幣5兆,每個月新增投資股票客戶200多萬,我的一位學生在報社跑證券線,前幾天告訴我,去麥當勞吃飯,不但顧客談股票,連服務生都在談,顯示股市的熱絡。這次漲風在經濟專家看來,簡直不可理喻,一方面中國經濟成長率下跌,企業獲利差,房地產疲軟,很少有經濟利多,只有股市一枝獨秀,是不理性的繁榮,最終總會成泡沫。但是股市漲也確實有不少鑿鑿之言,2007年股市指數從6124點跌到1600點左右,7年來等於沒有動,都在2000點上下徘徊,美國股市早已超越金融海嘯前的指數,日經指數也因安倍三支箭上漲50%。總應該輪到世界經濟第二強的中國。其次,股市是賣個希望,不是反映現狀,習近平、李克強力圖改革中國經濟體制,去除行政障礙,鼓勵創業,兩三年後,中國經濟將華麗轉身,現在股市反映的是「中國夢」。再者,開發國家股市漲跌最關鍵的是看政策,大陸政府不斷做多,例如「一帶一路」帶動基礎建設股類上漲。鼓勵年輕人往互聯網發展,凡帶互聯網思維的概念股都上漲。國營企業要改革,股民又瘋到這些公司股票。一位股市專家說,其實政府希望企業能在這股漲潮中,賺些錢,用來改善自己體質,加強競爭力。很多股市觀察家表示,這波投資者比2000年左右的投資者還勇敢,加入了很多80後及90後的年輕人,他們買不起房,也沒有儲蓄,從銀行借錢買股,就指望能從股市賺大錢,然後買房子。另外一個夢是明年大摩指數將要把上證納入其範圍內,到時一批外資又會進駐中國。現今中國股市不必看股市規則,本益比,只要看政策及趨勢就好。保持清醒調整投資但是在一片股市狂熱中,還是有些清醒之士,例如經濟界耆宿吳清漣稱,中國股市不僅像賭場,而且還是沒有規矩的賭場,一個有人可以看別人底牌的賭場,擔心在所謂牛市的感染下,可能會形成一種羊群效應,造成更多的悲劇。彭博通訊社曾在前年做出統計,顯示20年來外國投資者投資中國股市年回報率不足1%,僅是投資美國國債回報率的六分之一,同期間美國標普指數上漲5倍,大摩指數上漲3倍多,顯示股市不適合長期投資。而且中國的公司治理中國位居亞洲之末,11國公司治理排名榜第9,自2010年以來中國企業公司治理情況急劇惡化。而今大陸政府在不健全的商業環境中,還要進一步自由化,以促使股市活絡,例如創業版上市(如台灣上櫃),今後不必採取政府審核制,而是註冊制,大幅放鬆監管,也令人憂心。隨著中國金融國際化,中國會否引起下個世界金融海嘯?隨著A股上漲,台灣股民也不願坐視,目前台灣的投資者不能投資個股,只能投資基金,綜合投資專家的意見,大陸股市宜作指數型投資,但是必須規畫好出場時間,目前A股指數已高,能夠有10%利潤就已不錯,而且中國股市4、5月都不是好月,市場上已開始傳送要警惕2007年5月30日暴跌警訊,面臨調整,是必走的趨勢,但不管是瘋牛還是正常牛,中國的牛市還沒走完。,

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