雖然日股首季創25年來最大單季漲幅，
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，但日本法人無動於衷，
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，迄3月底止持有日股水準創新低，
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，因為日本法人不認為安倍經濟學，
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，能克服通縮來解救經濟。而日本投資人最近也開始大賣外國債券，
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，轉進日本公債，
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，顯示其避險意識抬頭。
據日本交易所集團資料，
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，保險公司、貸款機構和信託銀行等機構法人，
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，3月底持有日股部位僅占總市值28％，
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，為歷史新低。像富國生命保險和日本興亞損保資產管理，都不認為安倍政策能恢復經濟成長。
儘管日本央行擴大量寬規模，安倍承諾增加公共支出、推動稅務改革和讓市場更自由化，以推動經濟和鼓勵投資，但根據彭博資料，日本法人自去年11月中以來，每周都賣超日股，迄上周五止，已套現6.2兆日圓（約1.89兆台幣）。
富國生命保險基金經理人山田一郎說，法人圈幾乎沒有人相信實質經濟將好轉，過去政府未能挽救經濟，現在也沒人可以做到，因此很難讓人基於對安倍經濟學的期望，而改變投資組合策略。
日本投資人避險心態也反映到債市操作上。根據財務省資料，日本投資人在6月22日當周，淨賣出1.19兆日圓外國債券，為連續第6周賣超。，