前景不明 央行只剩安全牌

     堪稱是歷年最詭譎的中央銀行理監事會,

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,結論卻是「可能會動的都沒動」。畢竟在面對QE退場的關鍵時刻,

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,可能的衝擊無法預料,

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,在無從提前因應情況下,

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,央行總裁彭淮南寧可摸石過河,

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,以不變因應難測的萬變。
     金融海嘯後,

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,QE撐起經濟榮景,

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,雖然股房匯市可能都是泡沫,

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,各國央行也還在避免泡沫破滅,

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,但通膨至少比通縮好,通膨有得救,通縮卻是想救都沒得救。
     在這種情況下,即便央行理監事會後聲明,對美歐及大陸的景氣都很樂觀,國際機構更預測明年經濟成長率優於今年,但彭淮南卻做了最壞的打算,隱含著對QE退得不夠漂亮,釀成小規模金融海嘯時的憂心。
     況且,台灣喊了這麼久的產業升級,台灣的產業結構轉型卻相對緩慢,能否撐住QE退場的壓力,彭淮南更沒有把握、也沒有勝算,正是因為籌碼不夠,央行只能維持適度寬鬆,抵禦QE明年退場的衝擊。
     畢竟,貨幣基調若調得寬一點,可能吹起更大的泡沫,尤其高房價已經成為民怨之首,打房都來不及,自然不可能更寬;但緊一點,可能成為壓垮台灣經濟的最後一根稻草,彭淮南擔不起、也很難全面承擔這個責任。
     再者,央行雖然是獨立機構,面臨七合一大選,經濟表現很難不成為攻防焦點,身為內閣的一員,彭淮南無法用貨幣政策幫政府加分,在不給人有扯後腿之感,更讓央行做決策時顧忌更多。
     進退維谷,造就什麼都不動的結論,打「安全牌」成為央行理事共識。但該思考的是,當打安全牌成為唯一選擇,台灣的貨幣政策等於沒有政策,當任何貨幣政策已無實效,這真的是央行所要的嗎?,

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